La expectancy o esperanza matemática aplicada al trading estima el resultado medio histórico por operación de un sistema. Combina dos cosas que por separado pueden ser engañosas: con qué frecuencia ganas y cuánto ganas o pierdes de media cuando aciertas o fallas.
Fórmula básica
Una forma habitual de expresarla es:
Expectancy = (probabilidad de ganar × ganancia media) − (probabilidad de perder × pérdida media)
Si trabajas en UR/R, el resultado puede expresarse en R por operación. Si trabajas en dinero, se expresará en moneda.
Por qué la tasa de acierto no basta
Una estrategia puede acertar muchas veces y seguir teniendo expectancy negativa si las pérdidas medias son mucho mayores que las ganancias. También puede tener una tasa de acierto modesta y expectancy positiva si las operaciones ganadoras compensan ampliamente las pérdidas.
Por eso una tasa de acierto del 70 % no es automáticamente superior a una del 45 %.
Qué significa expectancy positiva
Una expectancy histórica positiva indica que, en la muestra observada y bajo esas reglas, el resultado medio por operación fue positivo. No significa que la siguiente operación vaya a ganar ni garantiza que la relación continúe igual en el futuro.
El tamaño de muestra importa
La expectancy puede cambiar mucho con pocas operaciones. Una ganancia extraordinaria puede elevar temporalmente la media. Por eso conviene mostrar siempre el número de operaciones y revisar si el resultado se mantiene al ampliar la muestra o comparar periodos.
Expectancy por estrategia, mercado o temporalidad
Calcular una expectancy global es útil, pero segmentarla puede revelar diferencias importantes. Por ejemplo, una misma estrategia puede tener expectancy positiva en un mercado y negativa en otro, o comportarse de forma distinta según temporalidad o dirección.
Evita cruzar demasiadas variables cuando la muestra se vuelva demasiado pequeña.
Qué métricas mirar junto a expectancy
- Número de operaciones.
- Drawdown y máxima racha de pérdidas.
- Profit Factor.
- Ganancia y pérdida media.
- Distribución de resultados en R.
- Cumplimiento del plan.
Cómo puede ayudarte Trading Life Journal
TLJ permite comparar expectancy y otras métricas por estrategia, mercado, temporalidad y diferentes filtros. La combinación con tamaño de muestra ayuda a evitar conclusiones basadas únicamente en un porcentaje atractivo.
Aplicación práctica
La expectancy resume cuánto esperas ganar o perder, de media, por operación si el comportamiento observado se mantiene. Su ventaja frente al win rate es que combina frecuencia de acierto y tamaño de ganancias y pérdidas.
Checklist de revisión
- Usa resultados netos de comisiones y costes.
- Acompaña la expectancy con número de operaciones.
- Segmenta por estrategia, mercado y contexto cuando haya muestra suficiente.
- Comprueba estabilidad en distintos periodos, no solo en el total histórico.
Preguntas frecuentes
¿Qué expectancy es buena?
No existe un valor universal. Depende de la unidad utilizada, costes, frecuencia, drawdown y riesgo. Lo importante es que sea positiva, estable y respaldada por suficiente muestra.
¿Puede cambiar aunque no cambie mi win rate?
Sí. Si cambia el tamaño medio de ganadores o perdedores, la expectancy cambia aunque el porcentaje de acierto permanezca igual.