El drawdown mide la caída de una curva de resultados desde un máximo previo hasta un punto posterior más bajo antes de recuperar ese máximo. A diferencia de una pérdida individual, describe una secuencia: cuánto retrocede la cuenta o el rendimiento después de haber alcanzado un pico.
Un ejemplo sencillo
Si una curva pasa de 10.000 a 11.000 y después cae a 10.200, el drawdown desde ese máximo es de 800 unidades monetarias. En porcentaje, la caída se mide respecto al pico de 11.000. Si posteriormente la curva supera 11.000, comienza un nuevo máximo de referencia.
Qué es el máximo drawdown
El maximum drawdown es la mayor caída pico-valle observada en el periodo analizado. Ayuda a responder una pregunta diferente a “¿cuánto ganó la estrategia?”: ¿qué profundidad de deterioro tuvo que soportar para conseguir ese resultado?
Profundidad y duración son cosas distintas
Dos drawdowns pueden tener la misma profundidad y sentirse muy diferentes. Uno puede recuperarse en pocas operaciones y otro durar semanas o meses. Por eso, cuando sea posible, conviene observar tanto la magnitud como el tiempo o número de operaciones necesario para recuperar el máximo anterior.
Drawdown en dinero, porcentaje o R
Puedes medir drawdown en moneda, porcentaje o unidades de riesgo. El porcentaje facilita comparar periodos con capital distinto; las UR/R ayudan a separar el análisis del tamaño monetario si el riesgo por operación se mantiene consistente.
Cómo interpretarlo correctamente
Un drawdown histórico no establece automáticamente cuál será el drawdown futuro. Es una descripción de lo ocurrido bajo una muestra y unas condiciones concretas. Si cambia la estrategia, el tamaño, el mercado o el régimen de volatilidad, la distribución futura puede ser diferente.
También conviene observar el número de operaciones: un drawdown calculado sobre 20 trades tiene mucha menos información que uno observado a lo largo de cientos de operaciones.
Comparar estrategias usando drawdown
El beneficio total por sí solo puede favorecer estrategias más agresivas. Añadir drawdown permite comparar cómo se obtuvo ese beneficio. No significa que la estrategia con menor drawdown sea siempre “mejor”; simplemente añade una dimensión de riesgo que el PnL no muestra.
Cómo puede ayudarte Trading Life Journal
Dentro de TLJ puedes relacionar evolución histórica, drawdown, resultados, estrategias y riesgo. Eso facilita detectar si las mayores caídas se concentran en determinados periodos, mercados, errores o cambios de comportamiento.
Aplicación práctica
El drawdown no debería analizarse solo como una cifra máxima. También importa cuánto dura, cuántas operaciones lo componen y qué lo origina. Dos periodos con un -8 % pueden ser muy distintos si uno procede de una racha estadística normal y otro de errores repetidos.
Checklist de revisión
- Mide profundidad, duración y número de operaciones del drawdown.
- Compara drawdown monetario y drawdown en R/UR.
- Separa pérdidas de estrategia de pérdidas por incumplimiento del plan.
- Observa si la recuperación depende de una sola operación excepcional.
Preguntas frecuentes
¿Un drawdown alto significa que la estrategia es mala?
No por sí solo. Debe compararse con el histórico, el tamaño de la muestra, la volatilidad esperada y el retorno generado.
¿Debo dejar de operar al alcanzar un drawdown concreto?
Esa decisión debería estar definida en el plan antes de que ocurra. Puedes usar umbrales para reducir riesgo, pausar o revisar, pero evita improvisarlos durante una racha negativa.